Pérez plant die Delegiertenversammlung für den 21. November, auf der er die Compromisarios um Zustimmung für eine neue kommerzielle Tochtergesellschaft bitten wird. Diese soll die Stadion- und Medienrechte des Klubs bündeln und erstmals in Real Madrids Geschichte grundsätzlich die Tür für externes Kapital öffnen.

Die zentrale Zahl lautet eine Milliarde Euro. Der US-Investmentfonds Sixth Street und LVMH-Chef Bernard Arnault sollen Berichten zufolge jeweils 500 Millionen Euro einbringen können, zusammen für rund 5 Prozent der neuen Gesellschaft, ohne Mitspracherechte und ohne unmittelbaren Zugang zu Dividenden.

Pérez stellte den Plan erstmals auf der ordentlichen Mitgliederversammlung im November 2025 vor. Er wurde am 11. Juni 2026 mit 65 Prozent als Präsident wiedergewählt, in der ersten umkämpften Abstimmung im Bernabéu seit zwei Jahrzehnten, und sein Mandat läuft nun bis 2030. Seither wird der Vorschlag zur Eigentumsstruktur immer wieder überarbeitet.

Ein Milliarden-Euro-Plan für eine 5-Prozent-Minderheit

Die den Mitgliedern vorgelegte Struktur belässt die Kontrolle an der Spitze. Die 98.272 Socios würden weiterhin die Muttergesellschaft besitzen; die Tochtergesellschaft wäre das einzige Vehikel, das externen Aktionären offenstünde, laut aktueller Berichterstattung auf rund 5 Prozent gedeckelt und auf keinen Fall über 10 Prozent.

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Sixth Street hat bereits eine Vorgeschichte im Bernabéu. Der Fonds aus San Francisco zahlte 2022 rund 360 Millionen Euro für einen Anteil an den kommerziellen Einnahmen aus neuen Geschäftsfeldern im Stadion über 20 Jahre. Arnaults Einstieg wäre das lautere Signal: Louis Vuitton ist Klubsponsor, und seine Familie übernahm 2024 die Mehrheit an Paris FC.

Mitglieder behalten das Stimmrecht, nicht die Dividende

Pérez verkauft es den Socios so, dass der Klub sich endlich eine Bewertung geben und die Bilanz gegen PSG und die Premier League wappnen kann, ohne das Prinzip „ein Mitglied, eine Stimme“ zu verwässern. Jeder Socio hält genau einen nicht übertragbaren Anteil, der nur an ein Kind oder Enkelkind weitergegeben werden darf. Externe Investoren bekämen einen Anteil an den Einnahmen, aber kein Stimmrecht. Der Klub behielte eine Rückkaufoption auf ihren Anteil.

„Wir werden weiterhin ein Mitgliederklub bleiben“, sagte Pérez laut Al Jazeera auf der ordentlichen Versammlung im November 2025 und ergänzte, es werde eine Tochtergesellschaft gegründet, in der die Socios stets die absolute Kontrolle behielten. In Äußerungen, über die Sports Illustrated berichtete, hat er den Schritt als Verteidigung gegen „externe Angriffe“ auf das Modell des Klubs dargestellt.

Nicht jeder Socio ist überzeugt, dass ein Klub, den Deloitte bereits als umsatzstärksten der Welt einstuft, das Geld braucht. Al Jazeera stieß an den Toren des Bernabéu auf Widerstand, als der Plan erstmals ins Spiel gebracht wurde.

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„Ich verstehe nicht, warum wir mehr Geld brauchen, wenn wir bereits der reichste Klub der Welt sind?“, sagte ein ehemaliger Funktionär einer Fangruppe demselben Medium.

Die Befürchtung, die Kritiker aus der Mitgliederbasis äußern, ist einfach: heute ein 5-Prozent-Fenster, morgen eine börsennotierte Gesellschaft, und die spanische Ausnahme, in der Real Madrid, Barcelona, Athletic Club und Osasuna noch immer ihren Mitgliedern gehören, würde still und leise verschwinden.

Reichart kommt vom Super-League-Projekt

Der Zeitpunkt der Abstimmung fällt mit einer weiteren Personalie zusammen, die nicht unbemerkt bleiben wird. Bernd Reichart, der deutsche Manager, der A22 Sports Management leitete und das öffentliche Gesicht des europäischen Super-League-Projekts war, soll Berichten von Mitte Oktober 2026 zufolge als Head of Business zu Real Madrid stoßen, mit Stadion, Sponsoring und Merchandising in seinem Aufgabenbereich. Er berichtet an CEO José Ángel Sánchez.

Real Madrid und die UEFA legten ihren langjährigen Rechtsstreit um die Super League im Februar 2026 bei, und Reicharts Einstieg in Chamartín wirkt wie eine Wette darauf, dass die kommerzielle Expertise hinter dem Abspaltungsversuch nun in den bestehenden Betrieb im Bernabéu eingebunden werden kann, inklusive Konzerten, deren erstes ab 2027 geplant ist.

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Die Versammlung vom 21. November wird nicht das letzte Wort sein. Jede Satzungsänderung bei Real Madrid muss weiterhin ein vollständiges Referendum aller 98.272 Mitglieder durchlaufen, bevor die Tochtergesellschaft gegründet werden und einer der beiden Investoren unterschreiben kann.

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