El mayor mercado televisivo del Mundial masculino es, con diferencia, Europa.
Los derechos audiovisuales en todo el continente valieron cerca de 1.400 millones de dólares en la edición de 2026, más que Norteamérica (más de 1.000 millones), Asia y Oceanía (más de 700 millones), Sudamérica (360 millones) y África (200 millones) juntas.
Solo el Reino Unido aportó 350 millones, Francia 150 millones y Alemania 120 millones.
Esa es la cifra que Gianni Infantino necesita que los inversores privados validen cuando les pide que valoren el torneo en 20.000 millones.
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El plan de la FIFA consiste en escindir los Mundiales masculino y femenino junto con sus derechos comerciales en una nueva filial, FIFA Forward Enterprise (FFE), y vender un 20 por ciento del capital por 4.200 millones a un grupo encabezado por Thrive Capital, la firma de capital riesgo fundada por Josh Kushner.
JP Morgan se encarga de estructurar la operación. Las federaciones que aprueben el plan antes del 19 de septiembre recibirán un pago inmediato de 20 millones, que Infantino ha presentado como una democratización del fútbol.
Europa se marcha en una sola tarde
La respuesta de Europa llegó el jueves. Las 55 federaciones miembro de la UEFA votaron por unanimidad retirarse de todas las competiciones de la FIFA mientras siga en pie la propuesta de FFE.
El texto de la resolución no dejó margen a interpretaciones: ningún equipo de un país de la UEFA jugará un torneo de la FIFA, masculino o femenino, absoluto o de categorías inferiores, salvo que la venta se retire por completo y la FIFA ofrezca garantías vinculantes de que nunca volverá a abrir sus competiciones a la propiedad privada.
Hans-Joachim Watzke, vicepresidente de la Federación Alemana de Fútbol, describió el plan como «un ataque frontal al fútbol».
El comisario europeo de Deportes, Glen Micallef,zanjó el debate sobre el proyecto de capital privado con una sola frase:
«Esto no es béisbol.»
Las 41 federaciones de la CONCACAF se reunieron esa misma tarde en su propia cumbre de crisis, según se ha informado, para estudiar también un boicot.
De dónde salen realmente los 20.000 millones
Los 15.000 millones de ingresos que la FIFA exhibe para el ciclo 2026 se sostienen en dos partidas: los derechos audiovisuales, que superan los 3.800 millones y suponen cerca del 60 por ciento del total, y el patrocinio comercial, valorado en unos 2.800 millones repartidos entre un amplio elenco de socios.
La valoración de 20.000 millones asignada a FFE es un múltiplo sobre esos flujos: un análisis de Paul Quinn la sitúa en torno a 1,3 veces los ingresos récord del ciclo 2023-2026, o unas cinco veces los ingresos anualizados por los derechos a perpetuidad del Mundial y del resto de torneos.
Ambos múltiplos dan por hecho, de forma implícita, que la UEFA seguirá formando parte de la competición. Si se restaran los ingresos televisivos de Europa, desaparecería cerca del 37 por ciento de la base actual de derechos audiovisuales. Si además se retiran los principales mercados de patrocinio, esa partida también quedaría bajo una presión notable.
Eso dejaría a Thrive Capital invirtiendo en un torneo aquejado de una fuerte incertidumbre de gobernanza y con una huella comercial sustancialmente reducida.
La concentración en Europa es lo que da mordiente al boicot. Una retirada de la CONMEBOL se llevaría a Brasil y Argentina, pero solo 360 millones en derechos audiovisuales.
Una retirada de la UEFA se lleva a Alemania, Francia, Inglaterra, España, Italia y otras 50 federaciones, y también el mayor flujo de caja del modelo.
SoftBank ya pasó por aquí en 2018
La FIFA ya ha estado en esta situación. En 2018, Infantino impulsó un plan de financiación de 25.000 millones liderado por SoftBank para dos nuevas competiciones, un Mundial de Clubes ampliado y una Liga de Naciones global, y fue frenado por la oposición de sus miembros, con la UEFA a la cabeza.
La propuesta actual arrastra un problema añadido: no se ha hecho público ningún informe de valoración independiente, ningún informe de razonabilidad ni ningún proceso de venta competitivo.
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Las propias cifras de la FIFA muestran que ese dinero no hace falta. El ciclo 2026 generó ingresos récord, y los 4.200 millones que se pretenden captar equivalen aproximadamente al coste del pago de 20 millones que se ofrece a cada una de las 211 federaciones miembro para asegurarse su voto.
Infantino ha dicho a las federaciones que tienen hasta el 19 de septiembre para decir que sí. La UEFA les ha dicho que el precio de ese sí es que Europa se marche del torneo que se les pide vender.
