Roger Federer pasó años construyendo una fortuna que finalmente le permitió entrar en el club de los multimillonarios, pero una jornada especialmente dura en bolsa lo dejó temporalmente fuera. El ex campeón de tenis vio cómo el valor estimado de su patrimonio caía por debajo de los 1.000 millones de dólares después de que las acciones de la empresa suiza de ropa deportiva On Holding sufrieran un fuerte desplome. Según el informe original de Digi24, la inversión que había contribuido a convertir a Federer en multimillonario pasó de pronto a borrar decenas de millones de dólares de su fortuna estimada.

La caída se produjo el 11 de agosto, cuando On publicó sus resultados del segundo trimestre y los inversores reaccionaron con fuerza después de que las ventas quedaran por debajo de las expectativas del mercado. Forbes estimó que el patrimonio neto de Federer cayó hasta los 952,4 millones de dólares durante aquella jornada, un descenso de al menos 52 millones. Las acciones de On cerraron finalmente en 30,91 dólares, un 20,3 por ciento menos que los 38,78 dólares de la sesión anterior.

La inversión que transformó la fortuna de Federer

La relación de Federer con On va mucho más allá de un acuerdo de patrocinio convencional. Se incorporó a la compañía suiza en 2019 como inversor y socio empresarial, varios años antes de retirarse del tenis profesional, y pasó a participar de forma estrecha en el desarrollo de productos y de la marca. Según la propia explicación de On sobre la asociación, Federer se convirtió en un “socio cercano de nuestros fundadores y del equipo de On”.

La inversión adquirió un enorme valor cuando On comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York en 2021. Forbes estimó en agosto que Federer poseía aproximadamente un 2,5 por ciento de la compañía, mientras que su perfil de multimillonario a comienzos de 2026 situaba la participación en torno al tres por ciento. El valor de esa inversión, combinado con décadas de lucrativos acuerdos comerciales y ganancias deportivas, había elevado su fortuna estimada hasta los 1.100 millones de dólares antes de la fuerte caída.

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Hay, además, un detalle del informe de Digi24 que conviene corregir. El artículo rumano cita cientos de millones de acciones de clase A y B en relación con la participación personal de Federer, pero esas cifras no deben interpretarse como el número de acciones que posee directamente. Forbes basa su valoración en un porcentaje estimado de participación en On, mientras que la composición exacta de la inversión personal del ex tenista no se ha hecho pública con el mismo nivel de detalle.

Los buenos resultados no fueron suficientes para los inversores

La reacción del mercado puede parecer sorprendente porque On no presentó precisamente un trimestre desastroso. Según los resultados oficiales del segundo trimestre de la empresa, las ventas netas aumentaron un 13,5 por ciento interanual hasta los 850,3 millones de francos suizos, mientras que el crecimiento alcanzó el 21,6 por ciento a tipos de cambio constantes. El beneficio neto subió hasta los 105 millones de francos, frente a una pérdida de 40,9 millones en el mismo trimestre del año anterior.

El problema fue que los inversores esperaban todavía más de una empresa cuya valoración se había construido en torno a un crecimiento muy rápido. Las ventas quedaron por debajo de las previsiones de los analistas citadas por Forbes, y el mercado respondió de manera agresiva pese a que On también informó de un margen bruto del 65,4 por ciento. La compañía elevó posteriormente su previsión de margen bruto anual hasta al menos el 65 por ciento y mantuvo sus expectativas de fuerte crecimiento de las ventas a tipos de cambio constantes.

La venta masiva ilustró así lo rápido que puede desaparecer la riqueza sobre el papel ligada a acciones cotizadas. Federer no perdió 52 millones de dólares en efectivo de una cuenta bancaria ni vendió su inversión al precio más bajo. Lo que cayó fue la estimación de Forbes sobre su patrimonio debido al descenso del valor de mercado de su participación en On.

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La presión ha continuado desde el informe original

El desplome de agosto no vino seguido de una recuperación completa. Las acciones de On cerraron el 16 de septiembre en 27,15 dólares, un nivel incluso inferior a los 30,91 dólares de la jornada en la que Federer cayó inicialmente por debajo del umbral de los 1.000 millones de Forbes. Antes de que los resultados del segundo trimestre desencadenaran la venta, las acciones valían 38,78 dólares.

Sin embargo, eso no permite calcular la fortuna actual de Federer únicamente mirando la cotización de On. Su patrimonio también incluye otras inversiones, activos, ingresos y grandes contratos comerciales, mientras que las cifras de Forbes son estimaciones y no declaraciones auditadas de su riqueza personal. Aun así, la continua debilidad de las acciones de On explica por qué la condición de multimillonario de Federer pasó a estar tan estrechamente ligada al rendimiento de la compañía.

Sus mayores ingresos llegaron fuera de la pista

Federer se retiró del tenis profesional en septiembre de 2022 después de una carrera con 20 títulos de Grand Slam individuales y más de 130 millones de dólares en premios oficiales. Esa cantidad, sin embargo, representa solo una parte relativamente pequeña del imperio comercial que construyó durante más de dos décadas en la élite. Forbes estima que Federer generó alrededor de 1.100 millones de dólares en ingresos antes de impuestos durante su carrera, con los patrocinios representando la gran mayoría.

Uno de sus acuerdos más valiosos llegó con Uniqlo, que firmó con Federer en 2018 un contrato de diez años valorado, según los informes, en 300 millones de dólares tras el fin de su larga relación con Nike. Rolex, Mercedes-Benz y varias otras grandes marcas también siguieron vinculadas a él mucho después de su último partido profesional. Sin embargo, fue la inversión de capital en On, y no otro acuerdo publicitario convencional, la que terminó desempeñando un papel decisivo para convertirlo en multimillonario sobre el papel.

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Los acontecimientos de agosto mostraron la otra cara de esa estrategia. Tener una participación en una compañía de rápido crecimiento ofreció a Federer un potencial que un patrocinio tradicional nunca podría proporcionar, pero también vinculó una parte importante de su fortuna estimada a los movimientos del mercado bursátil. En una sola sesión, la inversión que ayudó a llevarlo al club de los multimillonarios también demostró lo rápido que ese estatus podía desaparecer.

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